Împrumut extern al României
Ministerul Finanțelor a împrumutat 4,7 miliarde de euro de pe piețele externe printr-o emisiune de obligațiuni realizată pe 9 iulie 2025. Aceasta reprezintă una dintre cele mai importante operațiuni financiare recente, fiind a treia tranzacție din acest an.
Costurile de împrumut
Deși costurile de împrumut sunt în scădere, acestea rămân ridicate. Marjele de risc față de referințele de piață au fost reduse cu 40 de puncte de bază pentru toate tranșele. România a reușit să nu plătească nicio primă suplimentară pentru obligațiunile pe 5 ani în USD, iar pentru cele pe 10 ani și tranșa în euro au fost înregistrate prime negative de 3, respectiv 10 puncte de bază, indicând un cost mai mic decât cel de pe piața secundară.
Interesul investitorilor
Emisiunea a generat un interes considerabil, cu o cerere totală de peste 9,5 miliarde de dolari pentru tranșele în dolari și peste 4,5 miliarde de euro pentru tranșa în euro. Obligațiunile au fost suprasubscrise de aproape 2,8 ori, cu participarea a peste 240 de investitori. Fondurile atrase au fost decontate pe 16 iulie 2025.
Contextul economic și politic
Ministrul Finanțelor, Alexandru Nazare, a subliniat că realizarea emisiunii într-un context marcat de incertitudini politice și economice a reconfirmat percepția pozitivă a investitorilor față de măsurile fiscale implementate de guvern și capacitatea acestuia de a continua reformele necesare. Aceasta face parte din strategia României de finanțare externă pentru 2025, având ca scop acoperirea necesarului de finanțare și consolidarea rezervelor de valută.
Distribuția investitorilor
Emisiunea a avut o bază investițională diversificată atât geografic, cât și tipologic. Pentru tranșele denominate în dolari, investitorii de tip „real money” au reprezentat 76% pentru maturitățile de 5 ani și 80% pentru cele de 10 ani. În ceea ce privește tranșele în euro, 67% din investitori erau fonduri de active administrate privat. Distribuția geografică a investitorilor pentru maturitatea de 5 ani USD a fost de 68% din Europa de Vest, 25% din America și restul din Orientul Mijlociu și APAC.
Detalii despre obligațiuni
România a vândut obligațiuni în trei tranșe: 2 miliarde de dolari cu maturitatea de 5 ani (randament 5,772%, dobândă 5,750%), 1,75 miliarde de dolari cu maturitatea de 10 ani (randament 6,642%, dobândă 6,625%) și 1,5 miliarde de euro prin redeschiderea unei serii scadente în iulie 2039 (randament 6,530%, dobândă 6,750%). Tranzacția a fost intermediată de instituții financiare internaționale de renume.
Concluzie
Împrumutul extern de 4,7 miliarde de euro reflectă încrederea investitorilor în capacitatea României de a gestiona reformele economice și de a asigura sustenabilitatea fiscală în contextul unor provocări geopolitice și economice.
