Provocările României în Restabilirea Încrederii Investitorilor
România se confruntă cu dificultăți în eforturile sale de a recâștiga încrederea investitorilor și de a reduce deficitul bugetar, cel mai mare din Uniunea Europeană. Această situație complexă este amplificată de un climat politic instabil și de riscurile legate de menținerea calificativului „investment-grade”, esențial pentru atragerea de investiții, conform unei analize recente.
Context Politic și Economic
Reluarea alegerilor prezidențiale, programate pentru luna mai, după anularea votului din decembrie din cauza suspiciunilor de ingerință externă, complică elaborarea unui plan viabil de reducere a deficitului bugetar, care ar trebui să ajungă la 7% din PIB. România plănuiește să atragă 13 miliarde de euro prin intermediul obligațiunilor internaționale, o sumă semnificativă pentru piețele emergente.
Impactul Agențiilor de Rating
Agenția de evaluare financiară S&P Global ar putea să își îmbunătățească perspectiva ratingului pentru România, în urma unei decizii similare a Fitch. Ambele agenții, împreună cu Moody’s, au clasificat deja țara cu cel mai scăzut nivel al calificativului „investment-grade”. Pierderea acestui statut ar putea avea consecințe negative asupra costurilor de împrumut, conform unui studiu din 2016 al Băncii Mondiale, care sugerează că o clasificare „junk” de la două mari agenții ar putea crește costurile de împrumut pe termen scurt cu aproximativ 200 de puncte de bază.
Creșterea Datoriei și Așteptările Investitorilor
Deși nivelul datoriei României este sub media Uniunii Europene, împrumuturile au crescut rapid din 2019, ceea ce îngrijorează investitorii. Yerlan Syzdykov, director pe piețele emergente la Amundi, a subliniat deteriorarea încrederii investitorilor în ceea ce privește costurile.
Măsuri Propuse pentru Stabilizarea Economiei
Săptămâna trecută, ministrul Finanțelor, Tanczos Barna, a exprimat speranța că măsurile incluse în Bugetul pentru 2025, care vizează reducerea deficitului și optimizarea costurilor în sectorul public, vor contribui la restabilirea credibilității fiscale. România își propune să reducă deficitul la 2,5% până în anul 2031, un obiectiv recent aprobat de autoritățile de la Bruxelles.
Strategia de Emisiune a Obligațiunilor
Autoritățile române intenționează să emită obligațiuni în perioada premergătoare trimiterii Bugetului pentru 2025 în Parlament. Aceasta se va face fără majorări semnificative ale impozitelor, care, deși impopulare, sunt considerate de analiști și agenții de rating ca fiind o soluție eficientă, având în vedere că România are una dintre cele mai scăzute ponderi ale impozitelor în PIB din UE.
Condiții de Piață și Randamentele Obligațiunilor
România a ratat oportunitatea de a emite obligațiuni într-un moment favorabil, înainte de creșterea volatilității pieței asociate cu schimbările politice internaționale. Acum, se confruntă cu costuri mai mari, iar aprobarea Bugetului este așteptată să fie întârziată până în februarie. Recent, randamentele obligațiunilor guvernamentale pe zece ani au atins cel mai înalt nivel din ultimii doi ani, depășind 8%, ceea ce indică o creștere semnificativă comparativ cu alte state din regiune.
Deficitul Bugetar și Provocările Viitoare
Deficitul bugetar a atins 8,6% din PIB, după patru alegeri desfășurate anul trecut, iar așteptările pentru reducerea acestuia de către Executiv sunt acum puse sub semnul întrebării din cauza noilor alegeri prezidențiale. Moscova a negat orice implicare în procesul electoral, conform informațiilor disponibile.
Planul 2031 și Sprijinul Finanțării Internaționale
Ștefan Nanu, director general al Direcției Generale de Trezorerie și Datorie Publică din Ministerul Finanțelor, a subliniat că țara trebuie să își îndeplinească angajamentele asumate prin planul 2031, care vizează susținerea creșterii economice și reducerea deficitului. România ar putea accesa cel puțin patru miliarde de euro din fondurile instituțiilor financiare internaționale și din fondurile Uniunii Europene pentru redresare, precum și 40-45 miliarde de lei (aproximativ 17,94 miliarde de dolari) din obligațiunile interne.
Controverse privind Creșterea Taxelor
Oficialii români au exprimat opinii contradictorii în legătură cu necesitatea majorării impozitelor, iar nicio măsură de acest fel nu este anticipată înainte de alegerile din luna mai. O eventuală instabilitate socială ar putea complica adoptarea reducerilor solicitate, în timp ce o revizuire iminentă din partea S&P ar putea adăuga noi presiuni asupra situației economice.
Impactul Dominanței Fiscale
Potrivit lui Mikhail Volodchenko, manager de portofoliu la AXA, dominanța fiscală reprezintă o problemă crucială atât pentru piețele emergente, cât și pentru cele dezvoltate. Lipsa unor semne de presiune din partea investitorilor pentru consolidarea fiscală ar putea duce la penalizări pentru țările care nu își îndeplinesc angajamentele.
